据说，因清同治年间运河发大水，在盐场附近决口，洪水从寺庙越过，故以谐音更名为水月寺。当时仅是一小庙，香火不盛，寺内方丈性然，为重修并扩大庙宇，曾断手化缘以表诚心。
经过五、六年时间，他在市内各商家铺户和周围各乡村大户人家，化得一笔巨资，同时得到驻防沧州的统领导范天贵及梅东益等的大力支持，开始重修扩建。其规模更加壮观，气势更加宏伟。整个水月寺有山门（前殿）、次殿、大殿、后殿为三进院落，均有东西配殿。还有东西两个跨院、山门门匾水月寺三个唐隶大字，为驻沧统领范天贵手书，他本一介武夫，为附庸风雅，他从重修庙宇之日起，便悉心习书练字，等三年后，寺庙竣工，水月寺三字也挥笔练就。
前殿内两侧有泥塑的头抵屋顶的身躯魁伟、横眉怒目、叱咤风云的哼哈二将，高约两丈，十分威严。次殿当中有相背而塑前后可观的两尊大佛，
一是“大肚能容，容天下难容之事，慈颜常笑，笑世间可笑之人”的弥勒佛，再是着盔披甲，手执紫金降魔杵的韦陀（即护法神、类闹天宫中的二郎神杨戬)。两侧还有四大天王坐象高约一丈五尺。有的伏虎、有的玩蛇、有的弄剑、有的弹琵琶。可谓威风凛凛、气势逼人。此殿可穿堂而过直通大雄宝殿。此殿高达十二丈八尺，登上七步台阶可见殿前平台正中有高约五丈的千斤大鼎。殿内正中有三尊赤金镀身的大佛，为南海观音、西天如来、释迦牟尼之坐象。高约一丈六尺，面前三张供桌有香炉、蜡千、佛罄之类，大殿两侧有降龙、伏虎、长眉、长臂、醉、睡等十八罗汉，如真人大小，栩栩如生。东西北三面墙壁有立体悬空泥塑和壁画，据说是由两位著名民间艺人，一是沧县杜林刘环师傅，一是青县西程村马黑师傅，各自承包打对作，竟相献艺，雕塑彩绘而成。其内容是反映西天如来佛，从诞生、成长出家，并率几百名弟子传经的过程。但见烟云缥渺、海岛仙山、奇峰古洞，流云飞瀑，宛若神话仙境。东西两侧还有香龄温席、王祥卧鱼、丁香割肉等24孝民间传说故事。并配有花卉翎毛、山水人物等多种装饰图案，可谓是妙手奇塑，